平果

老人说太阳底下无新事，就象眼前高昂的房价，即使象那失线的风筝越飘越浪，总是有人坚定认为它会回来到地上或树上的。一万五算什么？12年前深圳已经是这样的价格了，它们不也曾经跌破了五千元么？

但我们若心平气和，会发现此时彼时，虽仍是那条江那条河，十年间的流量和杂质已然不同，真真是世间没有相同的两条河。12年前，买屋的不是钱多了发烧吃鱼翅捞饭的香港白领，就是目前已越来越啥都不管的“单位”，跟现在的全民博弈，又岂可相提并论？

说起来，房价发烧已经不是一年两年的事了。在起步的2002年，《深圳特区报》和《深圳商报》的楼市版花团锦簇创意盎然，看楼车横行全城，满载欢笑；而现在当时的新城南山楼价已翻番，却再也见不到那些新意迭出的营销手段，地铺布满全城，每个买了房的人都能收到地产经纪欢乐地汇报给你楼价涨三成劝你快出手的热情电话。宏观调控政策陆续出台两年以来，京沪穗深的楼价眼见并没有停止快速增长，青岛、南京等二三线城市涨幅更是惊人，越来越逼近一线城市的水平。

事实上，怨声载道的中国普通小民并不是孤单的，在这个星球上，飞速的房价已经成了大部分年轻人可怕的一个梦想。早在2004年，摩根士丹利便做出了世界25％的经济中存在房地产泡沫，另外40％地区处于“泡沫预警”状态的判断。

表面上看来，这是个勃勃向上的新世界，90年代末的美国科技高潮与中国的廉价劳动力结合，引起了世界生产力的高速发展。中国剩余劳动力就业上升，并带动通过原材料的价格上升，把利益分配给其他一些发展中国家，俄国、巴西、沙特等等。现在中国试图从“世界工厂”进化成创意中心，印度跨过第二步想以信息产业带动现代化。即使是曾经被悲观相看的巴西和俄罗斯，近两年的盈余好到若持续几年就基本可以解决债务问题。从历史上来说，这几乎是所有繁荣中最好的一次繁荣了。

然而人民还是有着不安全感，尤其在转型国家。人均财富的低下和政府福利的不足使人民不敢勇于消费。这样就引起了世界的需求不足，生产力大幅度发展而需求不足，这全然是一种新景观了。

需求不足历史上常有，但今日之现象，乃是因为因为世界经济全球化之后把很多财富比较低的人带入了世界经济，所以现在世界经济的表现主要是跟着财富比较低的人的行为，影响了它的经济表现。而这种整体消费观，则带来了不愿消费只爱投资的全球共炒景观。

美国和中国类似，拥有广阔的土地，历史上并没有发生英国那样夸张的房产泡沫。即使是八十年代经济增长期，房地产增长也仅为GDP增长的一百三十多。

但是，在全球化的世界里，钞票也在全球化。日本印了那么多钞票，跑去买美国的国债，压了利息，炒高房地产，等于是日本的国债在帮助美国的房地产，因此要平息泡沫单凭一国之力很难达到的。不过，在美国，赤字向来不是什么问题，花别国的钱美国佬也不会拒绝。因此，这个金融全球化带来的恶之花还会继续怒放，看不出它在一两年内凋零的迹象。

2005，美国房地产市场与GDP增长的比例却几乎达到了170，成为历史的新高位，加州、纽约、新英格兰和南佛罗里达涨幅惊人。不光是在美国，在英国，2005年也达到了历史几次房价高涨的峰值，澳洲、法国、意大利莫不如此，甚至在亚洲其他地区也广泛的蓬勃着。这与全球货币供应增加紧密相关。去年6月18日的《经济学人》也认为，就这波房地产泡沫，就国家数量以及房价上升的创记录规模而言，它都是史无前例的。按照五年来房地产价值的增长计算，全球房地产繁荣是有史以来最大的金融泡沫。目前的住房市场繁荣以何种方式结束，它可能决定着整个世界未来数年的经济发展方向。

回顾惨痛的1997年，当时暴跌的根本原因是因为日元贬值，引起了金融市场对东南亚的资产价格产生了怀疑，所以东南亚的房地产泡沫就崩溃了。而现在全球化房产泡沫仍然关系日本。如果日元在未来出现持续贬值，很可能会引起突发事件导致全球楼市崩盘。而美国的问题，主要是因为楼市向好而引起供应增加，供应如果继续这么大幅度上升，最终引起房地产价格下降十到二十个百分点的话，也会带来混乱。就历史上的金融泡沫而言，不论是住房、股票还是郁金香球，所持续膨胀的时间总是比理性的人们认为可能持续的时间要长，正如20世纪90年代末网络股崩盘所证明的那样，有些价格可能还要升得更高。 

很多人断言房价不那么容易受灾难的影响。他们认为，房屋与股票不同，不是纸上财富。你可以住在里面。房屋不能像股票那样说卖就卖，因此价格暴跌的可能性要小一些。诚然，房价不会像砖块一样骤跌。它们往往是缓缓下降，更像是一块系在降落伞上的砖块。但是，等它着陆时，它仍然会造成伤害。房价暴涨与网络泡沫之间存在着令人不安的相似之处：尽管租金不足以支付利息，但投资者仍然一直在买房，一味期盼高额资本收益，就像20世纪90年代末投资者购买亏损公司的股票一样，仅仅是因为股价在上扬。如果有投资者只一味的跟你谈“信心”二字，那便跟鼓励泡沫无异了。

预测房价何时下跌是不可能的，尽管房价肯定要下跌。1997年中国是避风港，那时我们还在全球化门外；而2006年底金融业将进一步根据WTO协议对外开放，如果与预期中的全球地产金融泡沫调整碰上了，给我们普通国民带来的幸与不幸，可能都会是超乎想象并难以承受的。